當(dāng)前小口徑無(wú)縫鋼管上漲的基礎(chǔ)仍然不牢，持續(xù)性仍尚待觀察。

　　第一，今年以來(lái)，我國(guó)小口徑無(wú)縫鋼管面臨通脹壓力加大和經(jīng)濟(jì)增速放緩的雙重挑戰(zhàn)，而這一問(wèn)題在6月顯得尤為突出。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，6月PMI指數(shù)持續(xù)下降至榮枯線附近，進(jìn)出口增速也不斷下降。而6月CPI同比上漲6.4%，創(chuàng)三年以來(lái)新高。6日央行宣布再次加息，從目前來(lái)看此次加息在市場(chǎng)預(yù)期之中，尤其是時(shí)間點(diǎn)選在了月初而不是月末，這對(duì)當(dāng)前鋼市尚未造成實(shí)質(zhì)性的影響。但后期為了鞏固控制通脹的成果，下半年貨幣政策整體將難言放松，不排除政策累積效應(yīng)在后市某個(gè)階段集中爆發(fā)的可能性。

　　第二，今年上半年，小口徑無(wú)縫鋼管廠開工率一直處于較高水平，粗鋼產(chǎn)量也因此再上新臺(tái)階。根據(jù)中鋼協(xié)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月下旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量達(dá)202萬(wàn)噸，歷史上首次突破200萬(wàn)噸。筆者認(rèn)為，鋼廠紛紛釋放產(chǎn)能從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明目前噸鋼盈利較高。即使下半年國(guó)家可能會(huì)加大淘汰落后產(chǎn)能的執(zhí)行力度，在利潤(rùn)的驅(qū)使下，后期粗鋼產(chǎn)量仍將維持高位，鋼價(jià)也就難言上漲。另外，前期炒作的”限電“最終證明沒(méi)有對(duì)鋼鐵行業(yè)形成實(shí)質(zhì)性影響，供應(yīng)下降的預(yù)期沒(méi)有兌現(xiàn)，但目前已經(jīng)進(jìn)入用電高峰期，如若出現(xiàn)”電荒“，那么作為高耗能行業(yè)的代表，”拉閘限電“鋼鐵業(yè)必首當(dāng)其沖，也不排除鋼價(jià)借機(jī)炒作上漲的可能性。

　　第三，全國(guó)小口徑無(wú)縫鋼管庫(kù)存整體環(huán)比繼續(xù)下降意味著淡季來(lái)臨前建材消費(fèi)目前仍保持相對(duì)旺盛的態(tài)勢(shì)。但據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)，6月我國(guó)鋼材進(jìn)出口雙雙回落，6月出口鋼材429萬(wàn)噸，環(huán)比減少47萬(wàn)噸，同比下降24%，今年連續(xù)三個(gè)月下降;6月份我國(guó)進(jìn)口鋼材120萬(wàn)噸，環(huán)比減少8萬(wàn)噸，同比下降18.4%。出口的連續(xù)下滑造成了凈出口的大幅減少，預(yù)示著外需不振。筆者認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)間也將不會(huì)樂(lè)觀。

　　第四，小口徑無(wú)縫鋼管成本重心下移，對(duì)鋼價(jià)的支撐力度減弱。鐵礦石三季度協(xié)議價(jià)格基本上與二季度持平，僅稍微下調(diào)了1—2美元。而現(xiàn)貨鐵礦石在持續(xù)一段時(shí)間的低迷及小幅下跌后，雖近來(lái)走勢(shì)趨穩(wěn)，但目前國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存量已達(dá)9365萬(wàn)噸，處于歷史高位，國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)量釋放加快，且未來(lái)的7、8月處于鋼鐵業(yè)需求淡季，缺乏下游需求支撐，后期鐵礦石價(jià)格仍存在一定的下跌空間。

　　第五，在目前的小口徑無(wú)縫鋼管宏觀形勢(shì)下，保障房成為市場(chǎng)炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的一個(gè)話題，也幾乎成為下半年鋼市的唯一亮點(diǎn)，其釋放強(qiáng)度和節(jié)奏非常關(guān)鍵。若保障房項(xiàng)目建設(shè)能夠按計(jì)劃進(jìn)度推動(dòng)，那么建材需求或?qū)⒂型瓉?lái)一段時(shí)間的爆發(fā)，屆時(shí)必將推動(dòng)鋼價(jià)重心上移。之前的公開數(shù)據(jù)顯示，目前全國(guó)保障房建設(shè)的整體開工率在34%左右，住建部規(guī)定11月底必須全面開工，筆者認(rèn)為僅靠行政命令來(lái)保障三季度的保障房項(xiàng)目集中動(dòng)工似乎不太可能。

　　總體來(lái)看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速減緩和通脹壓力并存，內(nèi)外需求暫時(shí)沒(méi)有明顯改善，且將迎來(lái)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，而小口徑無(wú)縫鋼管產(chǎn)量依然迭創(chuàng)新高，行政命令下的保障房建設(shè)又有些不太靠譜，鋼市整體基本面仍處于弱勢(shì)。因此，近期小口徑無(wú)縫鋼管的反彈基礎(chǔ)不牢，短期有可能迎來(lái)回落。

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